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期货公司参与股票期权业务指南
2015-01-14 06:36:43   来源/作者:上交所   评论:0



第六章 交易信息及提醒

一、交易信息内容

本所每个交易日发布衍生品合约相关交易信息,包括交易前信息、即时行情、盘后信息、行权信息等。期货公司应及时接收本所向其发送的相关交易信息,并通过行情交易终端、公司门户网站或经纪合同约定的方式等形式向投资者转发。
期货公司可结合本所公开发布的相关衍生品合约交易信息,向投资者提供诸如期权计算器、期权杠杆比率、期权希腊字母值等个性化交易信息。期货公司应当对个性化信息的真实性、准确性负责。

二、信息公告与提醒

(一)信息公告
期货公司应当及时接收本所通过通讯系统、本所网站等渠道发布的股票期权相关信息通知公告(包括但不限于股票期权合约运作管理相关公告、股票期权风险控制相关公告等),并向投资者转发,转发、推送形式可以为公司网站公示、客户交易终端提示、邮件或经纪合同约定的方式等。
期货公司应发布与其自身期权业务相关的公告信息,如期货公司保证金调整、期权交易手续费调整等。公告形式可以为期货公司的公司网站公示、客户交易终端提示、发送邮件或经纪合同约定的方式等。
(二)信息提醒
1.期货公司应对客户参与期权交易有关事项进行提醒,内容包括但不限于:距离到期日不足3个交易日的期权合约信息;合约运作管理;近期进行合约调整的期权合约信息(持续到调整后5个交易日或摘牌);保证金参数水平调整;期权手续费调整;重点监控期权合约交易风险;其他本所或期货公司认为有必要向投资者进行提醒的事项。
2.期货公司应对相关持仓客户进行如下提醒(提醒方式可以为客户交易终端提醒、电子邮件、短信、电话等):备兑持仓标的证券不足提醒;持有快到期或到期合约的临近行权提醒;持有快到期合约的被行权可能提醒;被指派行权提醒;证券交收日,交收证券不足提醒(电话提醒并督促其补足应交标的证券数量,具体措施详见《期货公司股票期权业务风险控制指南》);其他本所或期货公司认为有必要向投资者进行持仓的提醒事项。
3.交易委托提醒
期货公司的客户交易终端应支持在客户提交包括但不限于以下交易委托时,弹出窗口(对同一合约交易可设置只提醒一次)进行提醒:严重虚值期权买入开仓委托;临近到期期权买入开仓委托;合约调整过的期权买入开仓委托;合约为虚值的行权委托;备兑开仓委托时标的证券不足;其他本所或期货公司认为有必要向投资者进行提醒的事项。
4.期货公司应当根据投资者的资金状况、交易活跃程度、异常交易结算行为发生频率、收到本所警示次数以及是否为本所重点监控账户等情况,对投资者进行分类管理,在市场出现期权价格大幅波动时,及时向投资者提示投资风险。
5.建议期货公司在相关信息技术系统突发事件应急处置方案中制定股票期权合约信息相关突发故障的处理措施,确保投资者在突发事件时能够及时知晓股票期权相关交易与提醒信息。
 
第七章 协议行权
协议行权是指期货公司与客户通过期权经纪合同约定,期货公司借助系统为客户指定合约设置行权策略,客户在行权日不必再提交行权委托,系统会为指定合约自动提交行权委托的服务。协议行权能够降低客户在行权日忘记行权带来损失的风险。

一、协议行权策略

期货公司可为客户提供协议行权服务的选择,客户可以自行选择策略和触发条件,以此确定策略阀值。建议期货公司将协议行权申报委托时间设定在收盘后。
以下为协议行权策略举例,仅供参考,期货公司可以根据自身情况制定协议行权策略:
(一)实值x元即行权
认购期权:收盘价 - 行权价≥策略阀值
认沽期权:行权价 - 收盘价≥策略阀值
(二)盈利x元即行权
认购期权:收盘价 - 行权价 - 折算的单份费用≥策略阀值
认沽期权:行权价 - 收盘价 - 折算的单份费用≥策略阀值
(三)实值百分比即行权
认购期权:(收盘价 - 行权价)/行权价≥策略阀值
认沽期权:(行权价 - 收盘价)/行权价≥策略阀值
(四)盈利百分比即行权
认购期权:(收盘价 - 行权价- 折算的单份费用)/(行权价 + 折算的单份费用)≥策略阀值
认沽期权:(行权价 - 收盘价- 折算的单份费用)/(行权价 + 折算的单份费用)≥策略阀值

二、协议行权注意事项

投资者可以在任意交易日的交易时间设置针对任意合约的协议行权策略,包括没有持仓的合约;也可以设置一条针对所有合约都适用的行权策略。
期货公司在经过客户认可后,可以为客户设置默认的协议行权策略,该策略的阀值由期货公司自行设定。
客户自行设置的协议行权策略优先于期货公司为客户设置的默认协议行权策略。
客户在行权日发出的手动行权委托(即客户在行权日提交的行权委托)优先于协议行权委托。
 

第八章 客户资金划转与结算

一、资金划转

对于现货资金划转,参照证券公司的做法,期货公司客户入金时,直接从银行结算账户向其在期货公司开立的证券资金账户划转;期货公司入金时,直接从期货公司的结算资金专用存款账户向在中国结算开立的资金交收账户划转。
对于衍生品资金划转,期货公司客户入金时,直接从银行结算账户(可复用资金账户)向其在期货公司的衍生品资金账户(复用其期货保证金账户,该账户资金可用于交易封闭圈内指定金融产品,包括期货和期权)转账。期货公司入金时,直接从期货公司的期货保证金账户向其在中国结算开立的客户衍生品保证金账户转账。
出金的相关操作与入金相反。

二、日常交易清算

T日日终,期货公司根据中国结算发送的数据,对客户进行权利金和合约持仓变更的清算。当日单个客户全部股票期权交易资金清算结果以该客户衍生品保证金账户为单位进行轧差,形成该客户当日交易资金交收净应收/付净额(若T日前一交易日为行权交收日,资金净应收/付净额中包含过户费)。
对客户各交易类型清算处理如下:①买入开仓:增加权利仓头寸,计减权利金;②卖出平仓:减少权利仓头寸,计增权利金;③卖出开仓:增加义务仓头寸,计减保证金,计增权利金;④买入平仓:减少义务仓头寸,计增保证金,计减权利金;⑤备兑开仓:增加义务仓头寸,锁定标的证券,计增权利金;⑥备兑平仓:减少义务仓头寸,解锁标的证券,计减权利金。
在交易时段,期货公司客户可对同一期权合约进行双向持仓(可同时持有权利仓与义务仓)。日终清算时,期货公司应对客户的双向头寸自动进行对冲(取净头寸,优先对冲非备兑义务仓),并调整为单向持仓,并按单向持仓计收维持保证金。

三、清算后数据对账

(一)合约与证券对账
1.合约对账:期货公司期权柜台系统完成交收后,应将系统内客户合约持仓数据与根据本所交易记录生成的客户合约持仓数据进行对账,不平时需及时分析其原因,并做后续处理;
2.标的证券对账:期货公司的备兑证券由证券交易经纪业务柜台系统进行管理。该系统完成交收后,期货公司将该系统标的证券持仓数据与中国结算上海分公司发送的股份余额数据进行对账,不平时需及时分析其原因,并做后续处理。
(二)资金对账
1.银行头寸账实核对:每日清算完成后,期货公司应将法人结算系统的期权银行簿记余额与银行实头寸核对,不平时需及时分析其原因,并做后续处理。
2.中国结算保证金头寸账实核对:每日清算完成后,期货公司应将法人结算系统的中国结算上海分公司衍生品保证金簿记余额与中国结算上海分公司的衍生品保证金账户的实头寸核对,做到账实相符,不平时需及时分析其原因,并做后续处理。

四、日常交易交收

T日日终,期货公司根据柜台系统清算结果,首先释放每个客户衍生品保证金账户内未平仓合约的维持保证金,再以单个客户衍生品保证金账户为单位根据资金净应收/付金额完成股票期权交易的资金交收,相应增加或减少客户衍生品保证金账户的资金余额,相应增加或减少客户衍生品合约账户的合约持仓,相应冻结或解冻客户备兑开平仓对应的标的证券,再根据当日结算价重新冻结维持保证金。
结算的具体内容,详见中国结算发布的《中国证券登记结算有限责任公司关于上海证券交易所股票期权试点结算规则》。
 
第九章 标的证券监管与保证金监控

一、标的证券监管

期货公司从事股票期权及其标的证券业务,应满足证监会和本所的有关监管及风控要求。
期货公司必须通过前端控制,确保其股票期权客户只能从事与股票期权备兑开仓以及行权相关的标的证券业务。本所将通过风险监控、抽查等,加强对期货公司开展的证券现货业务的监管。一旦发现期货公司客户现货交易超出上述范围,经查实后,按相关规定进行处理。

二、保证金监控

期货保证金监控中心负责对期货公司开展股票期权经纪业务涉及的客户保证金以及相应的证券交易结算资金的安全进行监控。期货公司应当根据期货保证金监控中心的要求报送客户保证金安全存管相关信息。
 
第十章 投资者教育与客户投诉处理

一、投资者教育

股票期权业务投资者教育工作的目的是使客户掌握股票期权业务知识、交易规则,了解股票期权业务风险,树立正确的投资理念,理性参与期权交易,增强风险防范意识,依法维护自身权益,自觉维护市场秩序,促进股票期权市场的规范发展。
(一)投资者教育工作内容
股票期权业务投资者教育的主要内容包括股票期权业务基础知识、证券现货基础知识、相关法律法规、期权业务规则、期权业务风险、投资者适当性管理标准、股票期权经纪合同的主要条款、股票期权开户流程等。
(二)投资者教育工作要求及工作形式
1.股票期权经纪业务部门应制定本公司股票期权投资者教育工作制度,统筹组织全公司投资者教育工作。期权经纪业务部门可以采取如下形式开展投资者教育活动:集中授课、制作和发放投资者教育相关材料、设置公司网站投资者教育专栏、利用行情交易系统等揭示股票期权交易风险、组织开展股票期权仿真交易、与证券监管部门及宣传机构等合作开展投资者教育活动等。
期货公司应当在公司网站建立与本所投资者教育网站期权投教专区(http://edu.sse.com.cn/option)的链接,并根据需要或本所要求,及时向客户发布本所提供的有关期权投资者教育的相关资料。建议期货公司有效利用微信、微博等新媒体开展期权投教工作,比如设立微信公众号、服务号等,也可组织客户或相关人员关注“上交所期权一点通”微信公众号(微信号:optiondaily)。
2.分支机构在总部统一部署下开展股票期权投资者教育工作,也可根据自身实际情况,适时开展投资者教育工作,形式包括集中授课、分发股票期权业务投资者教育资料、设立股票期权业务投资者教育园地专栏、组织客户参加股票期权模拟交易等。
开展期权业务的分支机构应当设置股票期权业务宣传专栏,内容可以包括:股票期权风险揭示书、股票期权业务法律及行政法规知识介绍、证券现货基础知识、股票期权业务基础知识、股票期权风险收益特点、股票期权交易流程、股票期权知识测试流程及安排等。
分支机构应当向申请开展股票期权业务的客户讲解股票期权业务规则、合同主要条款并提示交易风险,向客户告知股票期权标的证券名单、开仓保证金比例、维持保证金比例、股票期权交易合约收费标准等。

二、客户投诉处理

为保护投资者,及时消除或化解客户因股票期权业务而发生的矛盾纠纷,避免客户纠纷事态的扩大,保证公司股票期权业务有序开展,期货公司应当制定完善的客户投诉处理流程。
(一)客户投诉的处理
1.要认真做好股票期权业务客户投诉处理、来访接待和劝导工作,尽量化解矛盾,有效防范客户上访事件的发生;将投诉、信访问题解决在基层,防止事态扩大。
2.客户投诉由期货公司分支机构或电话服务中心受理,并按预先制定的流程处理。建议投诉受理可以采取首问负责制。
3.对于重大投诉或交易纠纷,分支机构或电话服务中心向公司总部报备。对于其中可能影响正常交易的业务纠纷,应当自该情形出现之日起2个工作日内向本所和证券监管部门报告。
(二)客户投诉途径和受理范围
1、期货公司网站及分支机构在现场显著位置对外公示公司统一投诉受理渠道,包括投诉电话、投诉邮箱,投资者可现场或通过电话、邮件等形式向期货公司或分支机构投诉。
2、公司应当受理符合下列条件的股票期权业务客户投诉:
(1)投诉人是与投诉事项有直接利害关系的当事人;
(2)有明确的被投诉人或被投诉部门;
(3)投诉事项明确具体且有事实依据;
(4)期货公司规定的其他条件。
(三)投诉处理流程
1、投诉受理
分支机构或电话服务中心的客服人员接到投诉后,详细记录客户的姓名、客户编号、联系方式、地址、客户投诉的内容和客户期望的处理结果等。
2、投诉分析
客户服务人员在受理后立即根据登记内容进行分析,判断投诉是否符合受理条件,并及时通知投诉责任部门或人员。
3、投诉调查
责任部门在收到投诉当日,及时对投诉的事实、投诉的原因、主要责任人等内容进行调查,明确导致投诉问题发生的事件、责任人,确认投诉产生的主客观原因。
4、投诉处理
责任部门负责根据调查的实际情况,参照客户的投诉要求,提出解决投诉的具体方案,如沟通解释、道歉、纠错、赔偿等。
分支机构在客户投诉处理完毕后,由首次受理客户投诉的人员通过电话录音、书面留痕等方式向客户确认处理结果。
(四)客户投诉档案的管理
期货公司应当完整记录客户投诉受理、调查和处理的过程,并形成书面、录音和电子档案,其保存期限为20年。
 
第十一章 股票期权介绍业务
 
期货公司可以接受一家或者多家证券公司或期货公司的委托,为其介绍客户参与股票期权交易,并提供其他相关服务。

一、基本要求

(一)完成向公司住所地中国证监会派出机构备案;
(二)配备必要的业务人员,公司总部至少有5名、拟开展介绍业务的营业部至少有2名具有证券从业人员资格的业务人员;
(三)已按规定建立健全与介绍业务相关的业务规则、内部控制、风险隔离及合规检查等制度;
(四)期货公司与证券公司或其他期货公司签订的书面介绍业务协议内容完整;

二、介绍业务协议

期货公司从事中间介绍业务,应当签订书面介绍业务协议,期货公司与证券公司或其他期货公司签订的书面介绍业务协议内容应当至少包括以下事项:
(一)介绍业务的范围和内容;
(二)是否提供协助办理期权开户等服务;
(三)介绍业务如何对接和管理;
(四)客户投诉的接待处理方式;
(五)报酬支付及相关费用的分担方式;
(六)介绍业务的责任界定和追究机制。
期货公司按照介绍业务协议对证券公司或其他期货公司承担相应的受托责任。
双方可以在委托协议中约定前款规定以外的其他事项,但不得不得损害客户的合法权益。
期货公司按照委托协议对证券公司或其他期货公司承担介绍业务受托责任。基于期权业务经纪合同的责任由证券公司或其他期货公司直接对客户承担。

三、介绍业务规则

期货公司不得代理客户进行股票期权的交易、结算,不得代客户接收、保管或者修改交易密码,也不得利用客户的衍生品合约账户、衍生品保证金账户进行股票期权交易。不得代乙方、客户收付股票期权保证金。不得直接或者间接为客户从事股票期权交易提供融资或担保。
期货公司具有相应的人员、经营场所、设备和信息系统,能够为进行介绍业务提供必要的条件。
期货公司为证券公司或其他期货公司介绍客户时,应当向客户明示其与相关证券公司或期货公司的介绍业务委托关系。
期货公司应当按照合规、审慎经营的原则,制定并有效执行介绍业务规则、内部控制、合规检查等制度,确保有效防范和隔离介绍业务与其他业务的风险。
期货公司在开发客户过程中,应当向客户解释股票期权交易的方式、流程,充分揭示股票期权交易风险,并不得向客户作获利保证、共担风险等承诺,不得虚假宣传误导客户。
期货公司应当建立并有效执行协助开户制度,对客户的开户资料和身份真实性等进行审查,向客户充分揭示期权交易风险,解释期货公司、客户、证券公司或其他期货公司三者之间的权利义务关系。介绍业务双方对客户的股票期权投资者适当性管理承担同等责任和义务。
期货公司应当在营业场所妥善保存有关介绍业务的凭证、单据、合同等资料。期货公司保存上述文件资料的期限不得少于5年。
 

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